付鹏6.17闭门会笔记

文字记录

关键词：

18 00:02:36,770 --> 00:02:43,410 我只能说如果你讲种话的话你金融基本没入门基本没入门是吗他跟右侧的现金奶牛一tf还用木头解的e r k k怎么关系

19 00:02:43,730 --> 00:02:51,090 比如说像深圳很多对吧南山对吧我们有很多的科技性公司对吧有腾讯等等大家对木头节对rkk对颠覆性创新对高科技对新技术你们是了如指掌

20 00:02:51,510 --> 00:02:57,110 但是我跟你说我不懂编程我也不懂代码我在家家都没学会对吧但是我想说的是任何的技术创新在某些环节中

21 00:02:57,260 --> 00:03:06,900 他是由资金来决定的技术人员只是其中一还没有钱没有便宜的钱一切都是假的所而技术的进步的背后有个很关键的因素钱钱多钱少钱贵钱便宜你的投资将完全不同

22 00:03:07,280 --> 00:03:17,140 那么木头姐12kk背后代表了在前两年的时候我就说我都写基本给某分了对吧为比如说昨天是前天你们看到软银的深正义基本上把所有的阿里巴巴的资金卖掉了开始往回抽回资金为

23 00:03:17,670 --> 00:03:24,670 他的时代他的40年是样的大环境我经常包括我给我自己的子女都讲一句话你记住一点分之九十九的命运分之一的努力

24 00:03:25,130 --> 00:03:31,570 不是99%的努力 1%的没错大事极其的重要大事或许也我们真正我们不在金融市场打拼我们能够获得的

25 00:03:31,700 --> 00:03:39,580 其实能够告诉大家大事究竟是一会我会跟他解释当然了你们还会发现呢当然最近的段时间很热而你发现国内好像在炒中特菇在炒江西股东回报在炒红利指数

26 00:03:40,300 --> 00:03:46,540 他在吵吗他在干嘛你还看到前两年很火的新能源在被我给标上了绿色他对标如果对标上面的话实际美国的现金和木减压

27 00:03:47,600 --> 00:03:53,760 右侧呢我给大家放的最核心最核心的美战利差美战利差东西可以更简单理解全球资金的成本

28 00:03:54,990 --> 00:03:59,830 好了把张图柔本柔本穿在一起你们脑子里能得到样信息吗那我可以告诉你张图上发生了所有的事情就只向

29 00:04:00,610 --> 00:04:09,690 台是张图至关重要大家也不用去拍你要如果想看对吧新浪微博上有原图高清打字点看的就ok

30 00:04:10,370 --> 00:04:18,610 我更希望的是大家认真的去理解因为如果在座的各位都是看实体出身的如果在座的各位都是你说搞it出身的互联网出身的不是专门干金融的话东西确实对你们理解上会有点难

31 00:04:18,960 --> 00:04:25,000 我尽量的用最前线通俗易懂的话给大家讲清楚当然了我也相信你们不从国内的所谓的手机二中听到种话

32 00:04:25,650 --> 00:04:32,330 因为简单讲才是真正的金融市场东西是当然呢从恐怖从路途上面你们直接可以看到us e外提前us实体

33 00:04:32,540 --> 00:04:43,740 东西呢美国是一年期国债收益率和十年期国债收益率的差值主要是差值为给大家放因为比如在座的各位如果懂商品期货的话你们知道我们的我们的所有东西都有概念叫做当期价格和远期价

34 00:04:44,270 --> 00:04:50,550 如果说在线上大家通俗点理解的话比如说我们的深圳的电子市场里老板会问你你是今天要拿货还是五天后要拿货

35 00:04:50,910 --> 00:04:57,950 你就可以理解当期和远期的那么资金的一年期你可以简单列成就当期资金价格十年期的你可以列成十年拉成十年以后的资金价

36 00:04:58,190 --> 00:05:04,790 但是我想说的是实际上我们一和十的概念是十年期等同于经济增长也就简单讲你可以理解的远期的资金

37 00:05:05,090 --> 00:05:12,270 利率是怎么去定的呢说到底是由全社会提供的投资回报来反映的但是你的短期资金跟你的长期回报并不一定是吻合的

38 00:05:12,970 --> 00:05:18,790 那么孙正一的40年或者说我的上半辈子我们的40年究竟获得了甚至我可以说在做各位我们的40年究竟获得

39 00:05:19,000 --> 00:05:25,240 比如说我们40年是因为改革开放我们40年是因为改开放以后获得的生产加工制造我可以告下降不完全是我们40年从1982年开始的 40年

40 00:05:25,390 --> 00:05:31,310 你会发现在张图上大部分的时间数字在零以下没错吧 40年

41 00:05:31,660 --> 00:05:37,940 40年在零以下啥意思如果我把它翻译成那边的利率曲线的话你的短期资金在你的长期资金在

42 00:05:38,180 --> 00:05:44,260 两者之间的差值波动那意思呢张图在过去的40年就告诉你一件事情我们过去的40年的大部分时间

43 00:05:44,700 --> 00:05:54,140 短期利率低于经济增长那大家明白意思吗如果说比说你现在干了企业你预期你未来的3-5年你能获得分之十左右的利润而现在的银行比如汇丰银行说了我提供给你的借贷成本之63

44 00:05:54,290 --> 00:06:02,690 你知道你该干嘛吗金融你只需要交给孩子一件事情借便宜的钱投高息的回报本质上金融的核心除了研究经济研究长期回报以外还有个很重要的手势

45 00:06:03,020 --> 00:06:10,140 从哪借钱能不能借到便宜的钱能不能在便宜的钱上面借更多的钱那么今年发生了事情我相信在做个人刚才我会问你裸肉的不用猜我都知道你的客户啥情况

46 00:06:10,730 --> 00:06:18,810 汇丰现在钱便不便宜的非常便宜金带非常便宜你们有客户借鉴不借为时候你就会发现了不是说便宜的钱就一定能够自己起来接待

47 00:06:19,030 --> 00:06:26,150 如果是种情况的话你就不用去考虑日本日本90年房价泡沫破裂以后利率水平已达到09件为因为没有资产回报怎么反映在我们的全球

48 00:06:26,440 --> 00:06:33,480 利率上的简单讲数字在零以上当数字在零以上的时候他代表着你现在的借贷资金成本在你的投资回报在下走谁见

49 00:06:34,240 --> 00:06:39,760 你先忙比如说现在举个例子中国的借贷成本咱们说就算你能从银行很顺利的拿到对吧

50 00:06:40,470 --> 00:06:46,030 经营的lp二不给你加点全部东西算进去你发现你的投资汇报率是零或者投资汇报率是13个资金我也不借

51 00:06:47,320 --> 00:06:52,360 那么我们过去的价差是多少呢大家可以看我们基本上缝危机之后最大的价差是350利品啥意思

52 00:06:52,530 --> 00:06:58,050 如果以美元接待成本去衡量的话经济增长还能够用提供四个回报而利率已经降到零了说的是哪一年

53 00:06:59,880 --> 00:07:06,280 过去的40年我们所有的人包括中国现在在干金融的大部分的人为啥我我要给你举巴菲特你记住点你活多大年龄决定了你见过多大事

54 00:07:06,940 --> 00:07:13,700 我们现在在中国从事金融的大部分的人有见过40年前国际市场是情况吗巴菲特90多了忙哥明年就100了

55 00:07:14,100 --> 00:07:21,220 对吧用我的话说你要活的年龄你啥都见过了那有人说风从你见过吗哎没见过那对不起我比很多人幸运的是我的职业生涯开始的时候带我的人见过

56 00:07:22,130 --> 00:07:27,290 更关键的是他给你传承他给你讲过当然了不违背任何的金融理念他金融理念特别简单

57 00:07:27,540 --> 00:07:33,460 借便宜的钱去赚高息的回报就简单我们过去的40年大家其实我想说的是在做各位喜不喜欢危机

58 00:07:35,070 --> 00:07:41,190 过去40年我可以告诉你集中点一定要喜欢危机是干实体的人不喜欢但我可以告诉你但金融的人我们超级的喜欢危机

59 00:07:41,490 --> 00:07:51,850 因为每一次危机的到来将带来一次年轻人特别喜欢的机会叫每一次危机来堵一堵单车变摩托堵车呢你就堵危机爆发之后全球的政府和央行永远只会干一件事

60 00:07:52,430 --> 00:07:59,430 每一次飞机爆发的时候全球的央行只会干一件事放水将西放水将更多的西放更多的水将更多的

61 00:08:00,780 --> 00:08:05,620 那么你猜猜现在老百姓的思维是现在干金融的帮人过去的一年在想所有人现在都在想一件事情

62 00:08:05,760 --> 00:08:11,960 美国要崩了美国要射退最好美国马上崩立刻崩我们马上迎来美联储下一次降息而且利率变得动力你知道为么想

63 00:08:12,700 --> 00:08:18,140 因为非常简单如果件事情不发生将意味着所有要赌博的人没得赌真正可怕的不是开大开小

64 00:08:18,350 --> 00:08:24,510 真正开可怕的是他不开你去澳门你问问赌徒赌徒我可以告诉你只要赌场24小时开甭管赚还是赔我都是

65 00:08:24,880 --> 00:08:30,560 他内心最煎熬的是为今天都上不开门放到我们的交易应该非常简单高薪经济崩我认

66 00:08:30,870 --> 00:08:36,830 崩完了下一次加杠杆我才有机会我也认但你不能呢高薪还不崩时代

67 00:08:37,100 --> 00:08:44,220 40年前 40年前平均的状态实际上短期利率永远高于长期经济回报在经济学中是有人会说

68 00:08:44,790 --> 00:08:51,390 通胀通缩其实还有状态大家并不喜欢智障种状态具体我们已经40

69 00:08:51,890 --> 00:08:59,410 华侨招全球已经40年没太出现过种情况但对此你们有没有想过现在或许来了他导致的我们所有投资完全不同

70 00:08:59,570 --> 00:09:06,130 大家记住一点如果短期资金低于长期回报比记住点借更多的资金加上更高的杠杆说斜率是东西在金融中间斜率就

71 00:09:06,730 --> 00:09:12,770 资金越便宜长期投资回报越稳定借越便宜钱买更高的高期资产借更多一旦倒过来我就请问你怎么交易

72 00:09:13,510 --> 00:09:21,550 银行存款五点几投所有的资产回报只有三点几我就问你大部分会怎么做没事你大胆说出来其实你最直觉的理解金融的核心

73 00:09:22,060 --> 00:09:28,900 你会把钱存好没错吧好恭喜你是个很好的普通人员现金也短期

74 00:09:29,120 --> 00:09:36,920 不是说就指现金在银行的才叫现金叫现金难用只要在当期能够产生高息回报的资金或者资产

75 00:09:37,110 --> 00:09:43,710 都叫现金那我就问你的比如说公司股息分分之十他算不算高息资产他算不算高息现金

76 00:09:44,210 --> 00:09:54,850 他每年都给你分跟你银行存到存到银行每年拿50%有屈原没去没去说短期高于长期从最直觉的理解偶资金应该放在陷阱上但他从金融上叫放在现金类资产

77 00:09:56,300 --> 00:10:01,140 想想第一页处理为巴菲特买那些公司那些公司跟上面的现金的有一天f之间是关系

78 00:10:02,910 --> 00:10:08,670 为我们会涨中国的特色社会主义估值你真的以为证监会领导一句话说你们要去炒国有企业补回钱我去涨吗

79 00:10:10,050 --> 00:10:14,850 国有企业补的核心是那我再问大家一句

80 00:10:15,340 --> 00:10:24,020 科技创新是在张图上科技创新是当资金成本非常低的时候借便宜的钱投高息的回报好了我们把栗子拉回来

81 00:10:24,200 --> 00:10:31,000 我的人生单车变摩托我在儿也就简单讲一把我是受益的也就09年6月份回国越度原因

82 00:10:31,860 --> 00:10:38,300 08年金融危机后美国把基准利率水平拉得非常低到09年给你打电话问问你的汇丰私人银行经理你说哎哥们美元现在接待利率多少他马上给你报价

83 00:10:39,250 --> 00:10:48,410 时候深圳房价多少我不知道因为我没在深圳那时候我回来以后我们就在北京但北京房价我就告诉你雅云村周边一般七项目中国在干嘛我当时回国目的根本不是说因为我要回国

84 00:10:48,720 --> 00:10:56,280 对吧我们家小儿子208年出生就大家往一站我可以告诉你我们家大姑娘24了我们家小儿子 08年我家小儿子08年出生以后

85 00:10:56,730 --> 00:11:03,330 父母没见过八年轻危机结束以后我们正好开始休假我就回到国内回到国内以后要因为我自己本身也是银行系统不要建行子弟加上汇集的资金

86 00:11:03,920 --> 00:11:09,880 我们当时一聚会我突然间得到了信息你们回去可以翻翻2009年3月31号证监会第60号里信息

87 00:11:10,240 --> 00:11:16,480 2009年的两会期间你们有没有注意过中国的口号是做大做强金融万众创业万众创新我没错了我应该没背错

88 00:11:17,010 --> 00:11:25,090 之后出来的小量公司担保公司p图p对吧一连串都是在大的宏观背景下去搞你们有没有注意过当时中国居民档案率是多少我看看pt有没有给我放我忘了

89 00:11:26,090 --> 00:11:31,770 他必定应该是后来换过的我看一眼没放没放算回头可以大家再翻一下

90 00:11:33,590 --> 00:11:38,270 2009年中国的老百姓处在第转折点上 09年之前在座的各位广深

91 00:11:38,690 --> 00:11:44,690 最简单靠的出口生产加工制造踏踏实实的淡定尸体 09年之后你真正应该获得的只有两个收益

92 00:11:45,230 --> 00:11:51,190 买房套房买房套房买更多房超更多的房第二个头腾讯投案投万众创业投万中

93 00:11:55,990 --> 00:12:04,030 在中国你记住有些路不是自然形成的

94 00:12:04,280 --> 00:12:10,200 他在关键的节点上全是由政府无形的守在引导2009年两会口号一体提出来你一看中国军民部分属于高储蓄低杠杆

95 00:12:10,740 --> 00:12:16,540 你知道人生的机会来了那么你猜我们回到国内我在15年股灾前的一周我们撤到了隔壁香港我在香港待了两年

96 00:12:16,950 --> 00:12:24,350 不说我是不是做空国内了快回来了我就告诉你没有做空国内但我确实撤出去了 16年重要的撤出时间点为啥

97 00:12:26,620 --> 00:12:35,140 09年国内干事情美联储的大幅度降息使得09年到10年单看美元借贷利差错出了3 5也就说全球隐含的经济增长是3 5而美联储的基本利率是零

98 00:12:35,670 --> 00:12:43,630 在做东西如果说做过贸易做过生意我为啥告诉你说你不要把我当成进去你们干过的我都干过你们没干过的我还干在时候你们有没有发现美元借贷利率到底是多少

99 00:12:45,290 --> 00:12:49,970 美元借贷利率0-0 25银行要加点手续费如果你开一张美元行政出去贴你们会发现美元成本在二左右

100 00:12:50,950 --> 00:12:56,030 有谁记得在2016年以前人民币每年单边升值多少肯定是升值700多一路的升到六块多

101 00:12:56,330 --> 00:13:03,450 但是你们有没有算过每年单边平均升最多我来告诉大人币从金融危机后到2016年人币每年单边升值分之三好了有没有发现问题

102 00:13:03,810 --> 00:13:12,290 你找汇丰银行2%借美金换成人币别去锁会对吧客户经理会告诉你不所会有汇率风险但凡你懂你都知道只要产生种利差人币必单边升值

103 00:13:12,950 --> 00:13:19,750 人币单边升值百分三你借贷美金单边成本分之二请问时候你借贷美金拿到人币的时候你的真实资金成本多负一负一

104 00:13:20,380 --> 00:13:27,380 啥意思你么干啥也不干的情况下每年还正经点那么人民币在09年投啥上深圳的房价多少我都不说了我确实不知道

105 00:13:27,570 --> 00:13:33,650 没在深圳买房对吧每上我都清楚第二不清楚还有东西更赚钱你们有没有想过当年

106 00:13:33,960 --> 00:13:40,840 如果你有机会去参与股权投资的话你上市公司的股权能够给你带来多少一家有人光去想投资投资投资但我可以告诉你

107 00:13:41,060 --> 00:13:48,580 真正投资的精髓不是资产是如何去负债如何在时间点上去负债负更多的债如何去负更低的资金成本

108 00:13:48,740 --> 00:13:55,340 右手才去考虑资产很多人光想资产你知道吗而不去考虑复展一会儿可以跟大家简单的讲讲巴费的对日本的

109 00:13:55,610 --> 00:14:01,610 交易你们马上就明白叫做真正的金融交易 09年借贷美金转投人币怎么进来

110 00:14:01,810 --> 00:14:09,130 你有合法的规渠道进来还有朱小山还能找着热钱而在我们广深的一片尤其是东莞佛山大量的在做大宗商品贸易进出口转口深圳的水杯市场

111 00:14:09,520 --> 00:14:16,400 大家在干嘛真正在做的都是在做贸易公司套利泡美金转投人民币自然而人民币自然比如说房价为能够上涨

112 00:14:16,890 --> 00:14:22,850 还用去解释吗供应需求地段人口教育资源扯淡房价上涨就一条地方有没有人进来

113 00:14:22,940 --> 00:14:29,300 第二地方进来的人能不能借更多的钱居民部门杠杆率首先得有居民第二得有杠杆率如果俩都没了

114 00:14:29,490 --> 00:14:35,970 资产基本就告诉了那两年大家最关心的是啥样年轻同志们结婚生孩子对吧你不生

115 00:14:36,350 --> 00:14:42,950 不生房价查整吧对吧你不生过十年按照人口数字下去资产怎么弄第二让他们家到的

116 00:14:43,290 --> 00:14:52,210 09年让他们家当感扛着进去了现在的经济为差我可以告诉还有人说自己打刺激 09年能刺激是因为所有的居民部门有储蓄稳定企业低负债

117 00:14:52,800 --> 00:14:59,720 现在是没储蓄不稳定更重要的是睁眼全是在简单讲年轻人杠杆加不多才是最大的风险

118 00:15:00,650 --> 00:15:07,170 现在全中国的房子非常简单核心城市核心区域除此之外都有就只有核心俩字才能带来人

119 00:15:07,990 --> 00:15:16,670 现在因为杠杆不用再考虑了当了加上去了你只有核心你就才能带来人隔壁的香港在干嘛有才欢迎你来对吧

120 00:15:17,070 --> 00:15:23,470 我们香港厕所就把前一段时间天天都在广深在晃荡了我要求邀请你们去吗但是你跟他说你说我没钱我家里也没钱我穷小的二级别管

121 00:15:23,940 --> 00:15:32,920 对吧你来我不要对吧因为我要你的根本是你有钱你能借得住你能加得住港五点几的利率水平全球如果是种情况你觉得香港房子会怎么样

122 00:15:33,170 --> 00:15:40,250 过去的应该上了房低15%频率为招商引资引人才深圳很快也会我可以告诉你对吧以前深圳活很很快就很

123 00:15:41,020 --> 00:15:46,740 对吧人口留不住全满的我几年前我就跟很多人说我是中国很快那种的

124 00:15:47,280 --> 00:15:53,320 鼓励上二台鼓励生三台鼓励生死台生五个英雄的母亲发奖章没办法人口是个

125 00:15:53,700 --> 00:15:59,380 大问题但人口会有很多的解释但其中最核心的我认为最核心的是房价到达

126 00:15:59,850 --> 00:16:07,130 人自然没发生隔壁韩国如此日本如此中国一如此也可以从宏观上去解释一话杠杆率到达一定程度是要还债的

127 00:16:08,300 --> 00:16:14,660 中国现在的大体情况是未来的5-10年基本处在加完杠杆后还债的年代低增长

128 00:16:14,990 --> 00:16:21,950 第一通胀低利率三d 而过去的30年中国是高增长高通胀高利率高和低之间差距

129 00:16:22,380 --> 00:16:28,500 杠杆遇到一定程度自然就定隔壁日本到了极致崩了失去30年但问题是在于

130 00:16:28,800 --> 00:16:35,520 为现在的利率水平反倒很高括弧尤其是美元里面都涉及到全球化的问题记不记得前面我们第一张图的右下角

131 00:16:36,080 --> 00:16:43,000 全球化和逆全球化全球化时代老美获得的是低通胀低利率中国获得是

132 00:16:43,170 --> 00:16:54,730 高通胀高利率通胀和利率究竟是你记住一点通胀和利率指的是社会大部分人的情况老美出现的叫低增长老美出现的低增长低通胀低利率意味着美国大部分居民

133 00:16:55,110 --> 00:17:01,710 是存在网速收入增长20年30年不增长的一部分中国处在二三十年高成长高利率高增长的时候时间意味着过去20年

134 00:17:02,060 --> 00:17:09,740 我当讲了句话对中国老百姓的日子过得越来越好了句话没毛病但句话其实少了后半句中国富人的日子过得更好前半句没毛病后半句

135 00:17:10,020 --> 00:17:18,180 加上老美是老美的底层老百姓过得并不好但老美的富人更好了富人靠杠杆集中一点富人靠杠杆靠金融资产

136 00:17:18,520 --> 00:17:24,920 穷人才靠劳动力我们教育孩子们说双手能支付其实吧我只能

137 00:17:25,740 --> 00:17:34,220 但按照我们行我们不认为双手能支付也是大家为老想让孩子举学金融的核心去学金融的核心想去理解全球化和逆全球化带来的结果

138 00:17:34,460 --> 00:17:44,540 好了不讲那么复杂故事告诉大家如果你身边有朋友20年前或者30年前卖了深圳的房子移民了我告诉你他绝对后悔因为他一出去以后如果不是他一出去马上就进入到美国的中上产阶级

139 00:17:45,000 --> 00:17:53,880 而是移出去是地产阶级必须靠着生孩子培养孩子让孩子考哈弗好考耶鲁去当律师当医生急进入战阶级的话如果单就他阶层移出去在20年前 30年的甚四年前

140 00:17:54,070 --> 00:18:02,830 基本美国地图大部分的人会干嘛呢开成餐馆没毛病吧就会出现网上的段子 30年辛辛苦苦的开中餐馆赚来的钱回到了深圳发现挣的钱还买不回来的原来房

141 00:18:03,800 --> 00:18:09,360 段子都听过吧其实段子标准的全球化的结果在全球化的过程中记住美国居民

142 00:18:09,860 --> 00:18:15,420 保持的是最低的生存权利客户美国底层人民他的收入是不增长从1982年开始美国

143 00:18:16,030 --> 00:18:26,350 数字是多少呢平均薪资增速分之三金字塔的底层分之25和顶层分之25的薪资性收入差是分之一啥意思呢平均分之三的薪资收入增长再减去分之一的社会阶层差

144 00:18:26,680 --> 00:18:32,760 底层分之25的美国居民也中国人过去开成餐馆的批人新资信收入仅仅是分之二大家会发现分之二是

145 00:18:33,000 --> 00:18:42,300 正好美国通胀水平啥意思呢你可以理解对美国的底层居民过去了二三十年薪资扣掉通胀是不增长的你可以问现在的年轻人如果薪资20年不增长你看他们会怎么样

146 00:18:43,630 --> 00:18:52,190 但是你们有没想过全球化可以保证底层薪资不增长的时候小日子过得很好为20多年前索罗斯写那本令名术的时候他就给大家解释过的话题他叫中国庞大的顺差

147 00:18:52,540 --> 00:18:59,260 去补偿了美国地层局要求地的我的薪资两万两万两万两万两万不动没金好吧但是呢中国生产的笔记本电脑从5000美金赚到了1000美金

148 00:18:59,710 --> 00:19:06,510 我的购买力怎么样增强了庞大的中国出口第二中国出口的商品绕一圈转回来变成中国的外汇储备中国的外汇储备买的是

149 00:19:07,040 --> 00:19:17,920 买的是美债美债用于了美债用于两件事打仗给底层居民补医疗和教育你不会发现如果你做美国的底层居民的话出现情况呢收入比增长但中国供应的商品的购买力减弱了而购买力倒增强了同时

150 00:19:18,200 --> 00:19:24,080 中国大量的顺差和外汇储备补偿了我的教育和医疗我呢作为普通的老百姓来讲我可以接受心思不得了好了

151 00:19:24,780 --> 00:19:31,420 08年的金融危机之后我们所有的世界都是在儿到儿开始变 08年为有次贷危机

152 00:19:32,300 --> 00:19:37,940 我可以告诉你美国的居民在200年之前都不知道叫做超房在2001年的最长达20年的时间里 20年到2002年至20年时间里

153 00:19:38,210 --> 00:19:44,370 美国真正发家致富的都是看明白了套游戏一旦底层居民薪资收入不增长我们教科书理学的货币银行学

154 00:19:44,550 --> 00:19:54,270 中央银行双目标志将失效也就说中央银行将永远不用去考虑薪资通胀只需要去考虑经济此时就会产生我们现在模型意思呢经济不行就叫经济不行就叫经济不行就叫

155 00:19:55,020 --> 00:20:01,740 既然经济不行你就降息那作为我来讲每一次经济不行的时候就借更多的美元买更多的美国金融性资产我将获得更富裕的年代

156 00:20:02,540 --> 00:20:08,140 在82年美国金融监管放开了重要的答案美在英国叫撒切尔夫人0/2撒切尔夫人之后搞的

157 00:20:08,570 --> 00:20:15,730 美国撒小说人保的金融大国战在美国82年金融自由化啥意思如果举例的我是监管部门我把银行管的死死的我让银行不许给你们加上来

158 00:20:16,320 --> 00:20:24,920 就算来了机会你也没有财富效益但如果我此时告诉银行金融监管你们可以去创造各种各样的金融衍生产品去给居民部门加到哪举例的房贷可以变成18种花样而且客户合规

159 00:20:25,730 --> 00:20:31,490 当利率一来的时候我们所有人就全用下其实二战后真正的金融黄金年代是82年到20

160 00:20:32,170 --> 00:20:39,290 22年整整40年到了02年的时候美国军民部门团就反应过来原来富人不是靠着劳动挣钱的

161 00:20:39,560 --> 00:20:46,280 富人得去炒金融资产 02年小布什一句话你们得做起美国梦来意思美国梦美国梦手上没有股票没有金融资产没有房子哪能叫美国梦呢

162 00:20:46,790 --> 00:20:55,990 的问题是在于帮穷人的美国梦是最可怕的因为他收入不增长还借了更多的房贷你现在能跟送跑腿的外卖小哥跟他讲你应该做中国梦南山的3000万的豪宅你应该去买它

163 00:20:56,480 --> 00:21:04,640 对没事我借到敢给你你敢么做吗但美国内内02年到08年的种做法结果08年崩掉了但崩掉以后美国的底层人民非常的麻烦

164 00:21:04,830 --> 00:21:13,150 还了15年的债从08年到现在美国居民部门在去港港还债但是你知道人收入不增长呢还要不停的还债他最终会转成

165 00:21:14,210 --> 00:21:20,130 欧美有两样东西会让社会颠覆的法国人民会有东西叫上街游行大革命不行拖拉机开到开学门马坑下台

166 00:21:20,550 --> 00:21:29,590 美国人民有重要的东西是老百姓的小日子过得不爽他有个选票他的选票会转发是特朗普08年让美国居民的梦破裂的直接结果

167 00:21:30,020 --> 00:21:40,420 我要么明确要么你补偿我补偿只有方法提高他的心思书你以为真的是像宏观经济上在跟你讲说因为场疫情导致供应链导致劳动力市场结构发生了两波那都不是核心真正的核心是

168 00:21:40,700 --> 00:21:47,180 当居民部门还了12年15年债以后部分人不想还了你要么更多的补偿给我要么给我家信目前美国出现的就

169 00:21:48,040 --> 00:21:57,280 底层通胀定层动作一年半两年了知道美国现在谁最惨吗美国西海岸硅谷洛杉矶旧金山的

170 00:21:58,470 --> 00:22:05,550 15年是他们家刚来08年后的最漫长的15年创造了我们近乎200年以来全世界最低的资金年代

171 00:22:05,850 --> 00:22:13,590 他也创造了全世界几乎是大的资产包括资产是然而 097年98年99年零年共享的互联网泡沫那场资产是

172 00:22:14,930 --> 00:22:20,010 前几年吵过病吗你们知道为会出现虚拟性过病别跟我讲技术

173 00:22:20,400 --> 00:22:26,240 我给你讲的是真正的社会如果么庞大的流动性么便宜的资金冲向了实物资产叫实物资产呢粮食

174 00:22:26,590 --> 00:22:33,310 房子些能够看得着的食物自然如果去冲击进去啥意思价格一旦失控我们离战争就不远但是虚拟资产有个好处

175 00:22:33,740 --> 00:22:40,740 他仅仅消灭富人财富叫做美国底层居民通胀顶层居民通缩呀知道叫共同富裕吗知道叫做杀父批评吗

176 00:22:41,080 --> 00:22:47,240 知道k字型社会贫富差距到了一定程度的时候整个社会需要怎么去弥补吗你们看到的硅谷银行我跟他们说我说对不起兄弟

177 00:22:47,630 --> 00:22:54,950 穷人你都没有资格到回国银行开户25万美金气压对吧你们可以想想西海岸的帮我们叫美国新贵

178 00:22:55,580 --> 00:23:01,740 美国现在我告诉你准确说叫做穷人日子很好富人日子很难受括弧夫人中间是老钱收割金钱老钱是呢

179 00:23:02,660 --> 00:23:09,140 华盛顿纽约休斯顿新前硅谷洛杉矶金钱靠的是

180 00:23:10,190 --> 00:23:17,470 科技技术创新不你们财富到底来自到底来自于是金融资产给予你们呈几何倍数的额外汇报

181 00:23:18,080 --> 00:23:25,880 你创造东西带来的社会价值只创造了1万块但是金融市场给予你200倍300倍500倍的估值你一次性在你的人生中间对付了几百年的收益

182 00:23:26,340 --> 00:23:34,060 我们的金融市场当利率水平过低的时候它会使得所有资产的估值极高而科技作为主要的推动力会自然而然的赢了一场高估值的

183 00:23:34,940 --> 00:23:41,020 我干一级市场通知我可以告诉你估值泡沫出现的时候那特征都是一样的先从一级上开始前几年的时候进行美国出现过成绩吗有个项目很逗呀

184 00:23:41,230 --> 00:23:50,470 倒一集装箱呢据一定是么写的我们主打的是热腾腾的线烤披萨送到你们家门口我们说那你怎么送到呢哎我们找个大货车拉个集装箱里边你披萨炉

185 00:23:50,730 --> 00:23:56,690 当你下单的时候我们的车根据你的定位就去你家门口在你们家门口现做而且还是不接触性的送餐我是打不接触的哎我们提高像上头有个无人机

186 00:23:56,890 --> 00:24:03,770 哎把披萨盒一夹到你家门口本落下融资多少钱 15亿美金钱好吗不同为啥

187 00:24:04,460 --> 00:24:11,140 估值泡沫的时候一句话狗都可以用道歉是非常可怕一级市场只要出现种情况 202级市场泡沫就不要

188 00:24:12,610 --> 00:24:17,170 因为大家如果经历过00年互联网泡沫你就知道叫做狗都能用到钱的时候具体泡沫就不远

189 00:24:18,630 --> 00:24:26,230 其实我们国内的一级市场在过去的十年也经历了同样的过程当你现在看到海外的互联网大厂裁员你看到国内的深圳

190 00:24:26,620 --> 00:24:34,260 科技公司也开始裁员那是那是那是那是情况非常简单要顾寒冬了要顾寒冬了而场泡沫破裂以后

191 00:24:34,550 --> 00:24:41,190 美国现在是居民部门是过程好而居民部门是居民部门短期利率我的薪资增长分之七我的银行存款分之五我就请问你凭开心

192 00:24:41,850 --> 00:24:49,370 大家会经常讲一句话叫哎呀利率如果高的话你的经济是不行的有没有么大约哎我就请问你在座位如果但实体经济话咱们中国实力最好的时候利率水平多少

193 00:24:50,300 --> 00:24:55,780 有印象吗那房地产资产回报最好的时候那小店公司在保公司两分两分五你们借不借

194 00:24:56,430 --> 00:25:04,350 有人见吗有的是人见记住一点别太拿利率当回事我告诉你有有很多人的利益是建立在利率和资产价格上的对于他来讲他永远会告诉你一件事经济不行就

195 00:25:04,610 --> 00:25:12,730 经济情绪较急但是事实上我们的世界证明了一点经济行不行跟利率不一定有关系经济型的时候是可以承受高利率

196 00:25:13,050 --> 00:25:20,410 经济不行的时候你就像日本把利率降到负都没用都么简单绝对的假如现在你要卖到深圳的房子移民美国行不行

197 00:25:20,850 --> 00:25:28,490 如果按照国家的意愿呢我会告诉你我不会给你们种建议但你们自己想想行还是不行世界是在变动的 40年结束以后的逻辑

198 00:25:29,290 --> 00:25:36,450 好了是美国他代表着全球的流行那中国先生中国非常高占高杠杆如果转型不能成功但你记住点转型绝对不是指深圳

199 00:25:37,060 --> 00:25:43,220 深圳科创你就倒到天上去你拉动整个社会的经济远着呢技术的进步只有转化成全民生产率

200 00:25:43,380 --> 00:25:49,780 才能拉动所有人否则仅仅拉动的是一小错人那会导致中国现在情况呢中国现在相反是低增长

201 00:25:50,040 --> 00:25:57,640 低通胀低利率而三d的背后是一高高杠杆我们所有的产能有一种情况可以让我们避开种所谓的内卷型的环境走出去

202 00:25:58,340 --> 00:26:05,020 美国有没有年代呢有美国在60年代到七年代到80年代高智障的状态下美国的企业依旧获得的不是盈利的增长

203 00:26:05,440 --> 00:26:11,760 它获得是市场份额的扩大而不是盈利率的增长是市场份额的扩大中国现在所有的企业非常简单会内卷的会选择一塌糊涂稀里糊涂的

204 00:26:12,170 --> 00:26:21,290 原因很简单市场只有过内容 018年开始的中美贸易战逆全球化鬼佬要把我们踢出去我从来从18年中毛线开打之后我就跟你说不是贸易不是科技不是技术是全面的逆全球化投

205 00:26:22,780 --> 00:26:28,500 我们很多人会做你离不开我年头结婚50年还能离婚呢有谁离不开谁呀无非离开的时候怎么同购的问题

206 00:26:28,740 --> 00:26:35,560 从够付出的代价和过程院边接受的问题中国现在必须要走出去因为不走出去我们所有的产能过去二三十年是给全世界都配套的

207 00:26:35,930 --> 00:26:42,010 如果不走出去单凭我们国内的居民部门而我们国内居民部分中还出现了问题大部分的90后95后是在

208 00:26:42,500 --> 00:26:49,620 缩的他们是在降低欲望的他们是在减少消费升级的中国我可以告大家比如国内的消费品你们记住点

209 00:26:49,980 --> 00:26:55,780 高端消费永远是那些lv哭泣抛打被夫人的但是中国过去十年还投了一波叫中产阶级消费没错吧

210 00:26:56,180 --> 00:27:01,820 但是中产阶级消费的终结的节点是中产阶级的杠杆中产阶级的杠杆达到一定程度中产阶级消费就会停

211 00:27:02,150 --> 00:27:08,750 我们会进入很典型的低欲望社会有年轻人开始想明白不结婚挺好还不生孩子挺好

212 00:27:09,060 --> 00:27:14,860 不买房也不错手机呢也不用换吗还是可以用的嘛把蜜雪冰成的咖啡虽然难喝点但还可以

213 00:27:15,440 --> 00:27:21,360 没必要去和星巴克吧时候注意一旦到了种程度中国会迅速出现种情况你们如果仔细的跟现在比较穷的年轻人大大交道

214 00:27:22,270 --> 00:27:27,670 你跟富二代夫三代打掉看出来了中国现在也是典型的k字型知道吧说你看到所有数据的时候千万别把它当成全面性

215 00:27:28,160 --> 00:27:33,920 比如很多人会看到银行储蓄存款多少多少多少千万别把他当成是所有人的你存2亿人家存十块钱一平均的

216 00:27:34,640 --> 00:27:40,760 玩意能用平均值吗中国也是在发展的过程中出现了巨大的配置形式好了他会带来结果

217 00:27:41,150 --> 00:27:48,670 朱一我们在今年是去年11月份出现了40年第一次打破区间范围很重要因为意味着过去40年的游戏结束

218 00:27:49,070 --> 00:27:56,110 现金远远的甩开了长期经济增长也就说你现在拿现金和去投任何实体投任何产业你们会发现单凭无风险利差上就差出了150

219 00:27:57,010 --> 00:28:02,970 所有的资金会在全世界疯狂收刮现金性资产高估息类的公司

220 00:28:03,620 --> 00:28:09,700 且不受经济低迷影响的公司好公司阿菲特已经教过大家最好的公司是经济好也好经济坏也好我是刚学

221 00:28:10,550 --> 00:28:18,270 那我问大家比说最近几个月你们有没发现在炒中炒药为啥炒中炒药你看你要符合几个特征

222 00:28:18,620 --> 00:28:24,220 经济好也好经济坏也好刚性需求不管你用也好你不用也好都能涨价经济好也好经济坏也好我永远都能赚钱

223 00:28:24,890 --> 00:28:34,970 类公司有吗在做各位你们的手机的某一样服务刚取东西你今天亏了你今天挣了我就请问你你会不交你的200块钱的话费

224 00:28:36,860 --> 00:28:42,420 受经济影响吗跟我们讨论的宏观经济有任何毛关系吗他唯一怕的是假设现在深圳有500家通讯公司

225 00:28:42,820 --> 00:28:52,500 那就完蛋了我们就受益了没错吧如果深圳就三家公司你们会发现他们会打价格战吗巴菲特在买的是你们可以看看美国的现金奶牛e t f的配置

226 00:28:53,030 --> 00:28:58,910 现金的有一天的配置看看都是啥能源医药金融

227 00:29:00,680 --> 00:29:07,200 啥意思些行业标准的符合特征买他你到底想获得你不是想获得股价的涨或者跌你想获得样老是

228 00:29:07,840 --> 00:29:14,400 古稀率它典型的现金类资产举个例子右侧艾滋美福是艾滋美福的几个财务数据叠加

229 00:29:14,880 --> 00:29:22,960 你们会发现第一种情况很多普通老百姓会理解巴菲特买艾滋美服买西方石油赌油价上涨好了来吧我把全世界最重要艾滋美服和p p给你拉水

230 00:29:23,320 --> 00:29:30,400 你们就会发现问题也是2002年逐一是02年以前的 82年到02年你们会发现02年中国入市价格上涨

231 00:29:30,690 --> 00:29:36,730 对吧是不是按照你的理由来说哇油价上涨期价上涨它的股价中在好结果你们发现从02年到202年的20年里它的油价是横盘的

232 00:29:38,260 --> 00:29:44,580 有没有艾滋美福 bp都一样它有它的股价上涨最好的时候是呢恰恰是低油价经济差没有中国入市

233 00:29:45,000 --> 00:29:51,360 涨了二成是不是颠覆了你的投资认知其实吧有些道理很简单很简单啥是好公司

234 00:29:53,910 --> 00:29:58,310 阿菲特么多年白叫大家啥叫好公司但我可以搞撒娇 20年前学巴菲特是不对的

235 00:29:58,840 --> 00:30:06,120 20年前应该投马云马化腾甲杠杆卖房子但从十去年十月份开始我们所有人的下半辈子投资注意非常艰难

236 00:30:06,590 --> 00:30:12,950 超巴菲特作业断定你大家并不知道过去的40年投资回报中间只有40%源自于经济增长

237 00:30:13,540 --> 00:30:19,940 啥意思呢全球过去40年挣100块钱只有40块钱来自于你们理解中的经济增长带来的回报有60块钱

238 00:30:20,190 --> 00:30:26,510 是来自于低利率加杠杆的投资回报世界有两个投资人叫长期价值投资回报就获得经济增长带来的提前

239 00:30:27,060 --> 00:30:35,140 另外获得利率波动带来的价格房子准确说典型的杠杆性资产如果房住不吵那理论上他是没有价格波动

240 00:30:37,380 --> 00:30:41,460 过去我们我只能说我的上班辈子是投机加杠杆你们大凡干过了投机的活我都干

241 00:30:41,680 --> 00:30:48,920 一级市场股权投资对吧二级市场上考朝重科技类公司炒股票没毛病用我的话说我都不care人工智能市场我只care是别人k

242 00:30:51,210 --> 00:30:55,370 而且我还能再告诉你大家过去的几年你们炒的科技类的可以炒上两年三年

243 00:30:55,730 --> 00:31:02,250 从儿开始起以后的各种各样科技性的故事我不知道是啥故事今年是碰了jd d a i明年还病是啥当然我只想说一句

244 00:31:02,660 --> 00:31:09,980 当你听到今年a i的时候你们还记得去年达明湖畔的袁宇宙吗你们还记得十年前的互联网加办物吗

245 00:31:11,890 --> 00:31:17,770 一会儿我再给你们讲个秘密当然了前段时间我去参加了人工智能大会以后我发现都是去年来听原著的

246 00:31:19,600 --> 00:31:26,280 但是对于我来讲我在家家都没学会我去参加大会我会告诉你我不是在听代码我是在观察人那好了我只想抱在家过去几年

247 00:31:26,680 --> 00:31:33,240 全球利率低咱们可以明朝一波咱们给90后90后朝一波给95后95后朝一波给00后全球流动性一收再把零后挂到位上

248 00:31:34,790 --> 00:31:40,950 你知道为是80后传给90后90后传给酒后就会传给零后吗越年轻的越性技术他们认为技术能改变

249 00:31:41,260 --> 00:31:47,260 世界结果世界会残酷的教育你技术能不能改变世界能但绝对不是炒技术好技术改变不了

250 00:31:48,220 --> 00:31:53,580 好技术改变的事情我们现在你知道会存在问你们从去年十月份所有的主题性投资

251 00:31:54,030 --> 00:32:00,470 只能样吵而不能样吵因为非常简单当你想给90后的时候你发现90后的原理中还没解套的手上没钱

252 00:32:01,420 --> 00:32:06,860 90后借来更多的钱周期会非常短迅速考迅速迅速考迅速因为大环境是

253 00:32:06,990 --> 00:32:13,750 没有钱有人说了人民币现在利率么低为会没有钱呢你注意所有的科技型投资不是跟着人民币利率走

254 00:32:14,840 --> 00:32:20,400 我怎么给你解释呢我就请问你今年炒菜的ppt是不是因为海外先有了东西国内跟风的

255 00:32:20,880 --> 00:32:27,000 那我再问你袁宇宙是不是当年海外有了东西跟风的有人说新能源不是新能源真的不是吗没有特斯拉有你后边的吗

256 00:32:28,590 --> 00:32:33,430 中国在技术方面采取的战略是摸着石头过河跟随黑猫白猫逮着老鼠就行

257 00:32:33,780 --> 00:32:44,100 我们会出现种情况海外有个热点我们马上跟海外有个热点我马上跟那问题就来了你的估值怎么定价做过一级市场投资的是不是嘴上就经常会挂了么一句话我投资某家企业的时候我的对标物是美国某某某企业

258 00:32:44,490 --> 00:32:50,410 美股某某某企业美股最强大的地方是把所有创新的炮普及的领军人物均以美元定价

259 00:32:50,760 --> 00:32:56,640 导致的结果它定价所有估值水平中国只有一种情况人民币会对资产估值有影响

260 00:32:56,910 --> 00:33:02,590 当时候我们在美国投资一家企业的时候我们说我们投第家企业的对标物是在中国上市的中国某家企业的估值当你能做的地点时候

261 00:33:04,870 --> 00:33:09,350 昨日你知道去前年 2021年11月份美联储开始加息我们全球的利率开始彻底翻转

262 00:33:09,540 --> 00:33:15,620 你就会发现张图上的回报率迅速的翻到上面张图色所有黑色回报均来自于资金利率杠杆估值

263 00:33:16,360 --> 00:33:23,120 也就说你投一家腾讯的家企业你真正拿到的钱中间只有分之40是由腾讯实际价值获得的而你分之60是来自全社会

264 00:33:23,310 --> 00:33:30,510 低利率高杠杆愿意以高价接你的股票来获得但是时代在发生变化我们将转入到去杠杆的真实投资会

265 00:33:31,240 --> 00:33:38,240 比如你会发现苹果还会涨但是它涨的逻辑节奏价格幅度将完全跟过去不一样过去你可以在很短的时间里获得很快的财富你有

266 00:33:38,790 --> 00:33:45,590 有利率以后你只能慢慢的向巴菲特想去熬企业的成长熬企业的盈利当然还有一类现金类的

267 00:33:45,780 --> 00:33:53,840 投资好企业注意不光是你能挣钱你还要跟大家分钱从股东角度评价好企业非常简单不是光能挣钱的企业才叫好企业

268 00:33:54,090 --> 00:34:01,010 挣钱不分对吧像像国内某企业家讲的我五年不给你分红你能把我咋地那种企业就不是好奇挣钱分钱

269 00:34:01,530 --> 00:34:09,010 经济不好的时候能一孩继续挣钱他的容关性你们会发现别瞧不起老钱老钱投的上游都是你吃喝拉撒离不开的东西

270 00:34:09,220 --> 00:34:16,460 经济好也好经济坏也好 iphone手机可以不用饭不能不吃知道科技为有的时候跟人跟老钱之间的巨大差距离了科技比如今天

271 00:34:17,080 --> 00:34:24,920 陨石撞地球了对吧全世界全部瘫痪了离开了所有的科技人类真正争夺的明天早上有啥能吃的科技是改变人类世界但并不决定人类世界

272 00:34:25,140 --> 00:34:31,140 老钱垄断的将是所有上游你能离开通讯吗你能离开水吗你能来开店吗些公共事业哪个你能离得开

273 00:34:31,420 --> 00:34:39,940 没油气你哪个能力得开别瞧不上他他大部分时间他是周期性的但一旦经济进入到智障状态他现金我能强调强调经济不好手握现金

274 00:34:40,240 --> 00:34:48,520 或者手握先经理资产公司怎么能够加大股东的收益呢我不一定要靠挣更多的钱经济不好使我少花就可以带动你们会发现数据里面有个非常重要的数据就黄色线

275 00:34:48,700 --> 00:34:55,060 黄色线叫资本支出对现金流的拉动啥意思呢一家公司少花钱的同时还能够保证继续挣多钱同时还跟大家分就好

276 00:34:56,170 --> 00:35:03,170 科技型公司最差的地方知道是吗为要依赖于金融市场花钱多看不到挣钱如果没有金融市场科技进步确实会慢因为谁偷

277 00:35:05,270 --> 00:35:09,190 但是高估值破裂以后你得转向能不能减少资本之书挣到钱

278 00:35:09,520 --> 00:35:15,960 还可以公公挣钱如果不能你的价格会非常的低那么能源公司可以怎么做呢能源公司的做法削减资本支出

279 00:35:16,230 --> 00:35:26,910 你们可以看看像像x美福他可以从14年15年看到全球经济增长放缓以后他通过大幅度的削减资本之书来抬高他的自由现金流来加大他对股东的分红此时纪重点他不是能源公司他是现金

280 00:35:28,110 --> 00:35:35,150 那你猜我们的国有企业是注意看边

281 00:35:35,700 --> 00:35:42,300 边国有企业到去年的时候和我们的无风险利率也不用排现在人民币银行存款利率

282 00:35:42,990 --> 00:35:51,910 按照时间及国债衡量2 7你突然间发现从16年以后国有企业的股息率从三台到快捷 06当然了你知道为2016年之后国有企业股息率太高了

283 00:35:52,560 --> 00:36:00,520 知道16年重大事情是供给策改革供给策改革改革是啥我们改革开放之后煤炭电力很多行业都是允许民营企业介入的对不对

284 00:36:01,030 --> 00:36:06,590 到现在为止我就请问你大家的上游还有民营企业吗蹦极赛改革直到在1998年就搞过中级总理那时候刘欢唱了一首歌

285 00:36:07,260 --> 00:36:14,060 时候地摊摆烧烤很热造就了锦州烧烤不是现在造就的自博烧烤当年刘欢唱的那首歌叫

286 00:36:14,370 --> 00:36:21,330 心若在梦就在大不了从头再来 98年搞过供给色改革的目标在上游去掉过剩产能保住国企

287 00:36:21,740 --> 00:36:27,500 2016年干的共计色改革是一模一样的使得国有企业利润得以恢复到跟经济正常视频12020年

288 00:36:27,710 --> 00:36:34,990 国资委要求国有企业加大股息分红比例一次性从四排到了将近5 5你们以为中特国行情今年启动了吗中特国行情涨两年了

289 00:36:35,410 --> 00:36:43,650 涨两年了那为前面你们看不上呢因为前面你们都在考新能源用我的话说如果新能源的投资回报率有分之15国有企业有5%无风险利率有3%

290 00:36:43,930 --> 00:36:52,330 你借钱买啥你借钱肯定是借3%的资金买分之15的回报其实例子特别简单如果深圳的房价每年分之20上涨我就请问在座的各位你们谁还干企业

291 00:36:53,290 --> 00:37:01,450 资产是要比较的从去年2020年10月份杀到去年十月份我们唯11个在过去十年扶持出来的赛道正式转入

292 00:37:01,980 --> 00:37:07,860 市场化那么预期和盈利大幅度的放缓它会导致结果它的回报率急速下降

293 00:37:08,270 --> 00:37:17,510 大家会发现一点你还有别的可投资的吗有没有如果你发现没有任何投资回报突然间一台眼发现借3%不到的资金去套6%的稀是不是很好的生意

294 00:37:18,380 --> 00:37:24,140 就造就了一波行情上涨那我在出考题时候你会不么做

295 00:37:28,200 --> 00:37:31,240 假设银行资金还是三情况下你会去不买现金

296 00:37:32,510 --> 00:37:38,350 事不复杂呀他的存款利率五点起的时候你肯定去买吧比如现在假设汇丰银行存款63某某银行现在说我高希男主我从行存款六

297 00:37:38,810 --> 00:37:44,570 我估计你还可以把钱从边搬边下但是假设银行币银行是银行都是三点几你从哪都不一样那我就想你你开始评价了

298 00:37:45,360 --> 00:37:50,440 恢复银行服务好此书是广告你为大家弄皮肤了皮额外的收益

299 00:37:51,620 --> 00:37:56,900 那你知道上两周数字降到多少上两周数字降到了4 3无风险利率是2 8

300 00:37:57,800 --> 00:38:03,200 股息回报4 3但是你要注意虽然都是现金但是无风险无波动债券另外可是波动性的股票

301 00:38:03,560 --> 00:38:10,240 此数应该加上叫股票波动率隐含成本多少呢点你把它加回去你会发现你银行存款跟股息接近

302 00:38:10,750 --> 00:38:18,470 那我就请问你你还买吗那你都不买你觉得大的资金谁会去买有谁指望着国有企业未来五年增长十倍了大家只是把它当成现金在套利

303 00:38:19,290 --> 00:38:25,370 那么未来能不能让他在进一步上涨的可以国企在进一步的分更多分更多分更多但是问题出来了海外的企业

304 00:38:26,010 --> 00:38:31,490 美国的现金奶牛一t f靠的都是美国的现金奶牛一t f靠的全部是主有现金奶牛一

305 00:38:31,980 --> 00:38:38,260 靠的全部是股东会也股东愿意把钱董事会愿意把钱分给股东国有企业

306 00:38:39,050 --> 00:38:45,570 你们听过句话没党委会大于董事会如果你听过句话你就知道你有权利投票让他多分吗

307 00:38:46,360 --> 00:38:52,880 谁来决定他多分书记不是董事长当然的除非董事长兼书记西方不是

308 00:38:53,400 --> 00:38:59,160 好了就回到最后一问题日本日本的商社跟中国国企业本质是一样但他不是党组织他是

309 00:38:59,830 --> 00:39:05,870 家庭组织大于董事会日本的企业也经常会说一句是我道胜何夫的不是董事会

310 00:39:06,920 --> 00:39:13,440 那你才巴不得去干嘛我来告诉你们秘密出答案巴菲的去旅游在酒店里会见了五大商社的所有的高管和家族的人员就谈了事

311 00:39:14,150 --> 00:39:21,910 你是现金的用因为它控制了全球的上上游在经济不好的时候日本的五大商社中国的国有企业也是美国的能源企业上游企业大家都一样

312 00:39:22,420 --> 00:39:29,660 能挣钱有利润有大量自由现金流他唯一的问题是公司治理他不一定愿意给你分他把需求谈一件事你分不分

313 00:39:30,230 --> 00:39:35,750 我现在快到五了你不分我就把公司买成我的日本人谈的是巴菲特先生

314 00:39:36,590 --> 00:39:41,910 你别把我控制我愿意分钱给你是吗是的好成交你看到答案

315 00:39:42,880 --> 00:39:47,680 那么你猜猜如果换成我们日本的换成我们中国的某家企业买到日本某家商社的5%去跟人家谈人家会咬我们门菜

316 00:39:49,550 --> 00:39:55,510 日本人还是两颗原子弹被炸怕了巴菲特真正去谈件事情要么我把你买把钱分掉要么

317 00:39:55,820 --> 00:40:03,780 你老师把先分了我不控制但是他们成交日本现金的就出现全世界全在收刮短期高股息现金

318 00:40:04,520 --> 00:40:11,800 中国也一样原理嘛很简单就回到了刚才我们开篇的原理利率利率说

319 00:40:12,680 --> 00:40:19,800 时代变了种情况有会持续很多年那在儿呢送大家小提子十十五年前刚回国我教会了很多人

320 00:40:20,100 --> 00:40:26,300 如何拿贸易公司建美金买国内的人币资产买房地产买股票投股权现在我告诉家未来六年是十年真正的游戏是

321 00:40:26,840 --> 00:40:32,760 如何借低吸买高薪美元不便宜了但美元的高息依旧很很吸引那么问题就来了谁是低吸

322 00:40:33,350 --> 00:40:40,710 巴菲特干了一件事情买了日本的些包普西的资产但在日本发行了无抵押担保的日元债券啥意思巴菲就要一毛钱没投使用日本人的储蓄以极低的利率水平

323 00:40:41,040 --> 00:40:47,680 借贷回来买了日本人的资产还强迫日本人分了高不起分货你们不都讲收割吗才是资本真正的收割要放到中国那就叫野蛮人了

324 00:40:48,120 --> 00:40:54,160 也烦人吧基本上最后会被干掉在中国最大的不是资本你要么也能么干要么你再想想

325 00:40:54,580 --> 00:41:01,500 人民币会变成低增长低通胀低利率啥意思美元如果维持高增长而不照高增长高通胀高利率的话

326 00:41:01,760 --> 00:41:07,520 人民币一定是贬值的不是升值是贬而倒过来的交易借人民币

327 00:41:07,840 --> 00:41:13,480 转高息资产高西藏可以是人民币里边不多有的高期资产也可以是全球范围内的高股息现金奶油

328 00:41:13,940 --> 00:41:22,980 你会发现就又生成了类似于15年前的套利资本流动和交易机会频频频频仔细频频我也不道时间多少了 4 4点半了玩完了我的航班

329 00:41:23,280 --> 00:41:32,520 为没有提醒我要命了那时间理所在就不跟大家再继续聊了希望能够有所收获好吧谢谢谢谢谢非常感谢负责的精彩分享讲个足够精彩我当然无法打断了

1 00:00:09,300 --> 00:00:16,580 那我以前呢在伦敦的是做还是放的出身的做对公基金的那说的我对经济金融的理解那完全的不太一样完全的不太一样

2 00:00:16,860 --> 00:00:27,380 里可以说过去的十我是09年的六月份左右我们回到国内的回到国内以后我一会有时间的话我会跟大家简单的讲一下因为基本上我们的每时间点的脚步都是重要的节点

3 00:00:27,650 --> 00:00:34,930 当然了我想说在各位你们知道如果让我总结过去的我们说时间节点的话 09年08年的金融危机或者09年是重要的时间节点

4 00:00:35,140 --> 00:00:43,060 那么也恭喜我们的汇丰及汇丰的客户因为跟你们第一次合作开始的去年十余份到今年再做个各位你们将迎来第二个重要的

5 00:00:43,250 --> 00:00:58,890 姐当然了节点我只能么说不太好哈哈如果说在座的作业我们说不是私行的如果只是普通的银行客户甚至年龄稍微年轻点的话我会跟你们说哎呀对于很多年轻人来讲最好的时代结束了我看见后面有工作人员在笑额对里面存在存在着种情况

6 00:00:59,070 --> 00:01:08,030 那到底发生了我先给大家看几个词哈在局地做不成快闪没有那么高的做ppt的技术大家不用排东西对吧安静的听其实很关键

7 00:01:08,510 --> 00:01:15,070 其实张图里你们从左上角到右下角从左下角到右上角你看到了几个非常热门的东西看到了比如巴菲特刚刚开完年会

8 00:01:15,290 --> 00:01:25,010 但其实更重要的是巴菲特当去了日本哎才是关键对吧你不要觉得他开奥马哈开会不是关键关键是老头在2011年去了日本在最近当去了日本为

9 00:01:25,330 --> 00:01:31,450 90多岁了让你非常日本你愿意飞吗当然了如果说告诉你非常日本能够挣大钱那你估计想想我忍了对吧年龄我也忍了航班我也忍了

10 00:01:31,850 --> 00:01:38,290 他些人我们说他的行动一定有一些特殊因素 2012年的也时间我们在香港当时

11 00:01:38,670 --> 00:01:47,190 跟索罗斯基金的中国人里面办事处里面的中国人吃饭当时呢他跟我讲他说爱索罗斯基金的本森特呢刚刚从香港转机去了日本 12年的四月份五月份的样子

12 00:01:47,810 --> 00:01:54,250 我当时就极其的敏感为呢我因为对于他们来讲我非常的了解没有事情是不会到处溜达的对吧我当时的第一反应是他为会去

13 00:01:54,890 --> 00:02:05,410 他们去日本干嘛索罗斯今天真正的时空人不是索罗斯了老头年龄都多大了把都交给专业的管理人的实际人士本森特那12年的四月份我在香港得知他在转机去了日本我回到北京我第一件事情赶紧的把日本所有的资料拉出来我要看看为拿回去

14 00:02:05,720 --> 00:02:12,020 看完之后在78月份我也飞了趟日本回来之后呢各家金融机构呢就就就邀请我说副总你给我们分享一下日本到底在发生

15 00:02:12,240 --> 00:02:18,320 当了到12年的年终我相信再往后几年你们就知道日本发生了你们看到了安倍金三的上台你看到了安倍金三的三支剑你看到了日本日元的大幅度的变质

16 00:02:18,790 --> 00:02:29,670 对说你要想过没巴菲特去日本干嘛那么条线你延伸过来你一定会看到日本商社对吧大家会看到过去两年阿菲特在买日本的五大商社对吧三井3021同中就大家都熟悉了些日本的种财团的商社

17 00:02:29,960 --> 00:02:36,200 他为去买它呢大家还看到呢巴菲特在过去的两年在买斯美孚和西方使用他在干嘛有人说了巴菲特在赌油价上涨